Stock Options Equity Value

L'esercizio non qualificato Stock Options Cosa è necessario sapere quando si esercita stock option non qualificati. Il tuo stock option non qualificato ti dà il diritto di acquistare azioni ad un determinato prezzo. Si esercita tale diritto quando informare il datore di lavoro del suo acquisto in conformità con i termini del contratto di opzione. Le conseguenze fiscali precise di esercizio di un non qualificato stock option dipendono dalla modalità di esercizio dell'opzione. Ma in generale, il reddito youll rapporto risarcimento pari all'elemento affare al momento di esercizio. Nota: Le regole qui descritte si applicano se il titolo è investito quando lo riceve. In generale, stock è investito se si dispone di un diritto illimitato di vendere, oppure si può lasciare il tuo lavoro senza rinunciare al valore del titolo. Vedere quando le azione è investito. Se il titolo non sta acquisiti quando si esercita l'opzione, si applicano le regole di azioni vincolate descritto nella compravendita di lavoro della sezione e 83b elezione. Elemento Bargain L'elemento affare nell'esercizio di un'opzione è la differenza tra il valore delle azioni alla data di esercizio e l'importo pagato per il magazzino. Esempio: Hai anche l'opzione che ti dà il diritto di acquistare 1.000 parti di azioni per 15 dollari per azione. Se si esercita l'opzione di intera in un momento in cui il valore del titolo è di 40 dollari per azione, l'elemento affare è 25.000 (40.000 meno 15.000). Il valore del titolo deve essere determinata alla data di esercizio. Per magazzino quotata il valore è normalmente determinato come media tra le vendite di alta e bassa segnalati per quella data. Per le aziende private il valore deve essere determinato con altri mezzi, forse con riferimento a recenti transazioni private nel magazzino aziendale o una valutazione complessiva della società. elemento affare come reddito L'elemento affare nel l'esercizio di un'opzione ricevuti per servizi è considerato reddito di compensazione. Nell'esempio di cui sopra, si dovrebbe riferire 25.000 di reddito, proprio come se la società si aveva pagato un fx in denaro di 25.000. Youre non ammessi per il trattamento di tale importo come plusvalenza. L'importo della retribuzione youll fiscale dipende dalla vostra staffa fiscale. Se l'intero importo cade nella staffa 30, per esempio, youll pagare 7.500 (più l'eventuale imposta sul reddito statale o locale). Se si esercita una grande opzione, è probabile che alcuni dei redditi spingere verso l'alto in una staffa fiscale superiore al vostro solito. La cosa importante mettere a fuoco prima del tempo, se possibile, è che si deve segnalare questo reddito, e pagare la tassa, anche se non vendere le azioni. Havent ricevuto alcun denaro in realtà, è pagato in contanti di esercitare l'opzione, ma si devono ancora venire con fondi supplementari per pagare l'IRS. Questa è una pianificazione ragione anticipo è importante nel trattare con le opzioni. Ritenuta Se sei un dipendente (o erano un dipendente quando avete ricevuto l'opzione), l'azienda è tenuta a trattenere quando si esercita l'opzione. Naturalmente l'obbligo di ritenuta devono essere soddisfatte in contanti. L'IRS accetta solito di azioni Ci sono vari modi in cui l'azienda è in grado di gestire il requisito alla fonte. Il più comune è semplicemente quello di richiedere di pagare la somma ritenuta in contanti al momento si esercita l'opzione. Esempio: esercitare un'opzione per l'acquisto di 1.000 azioni per 15 dollari per azione quando theyre valore di 40 dollari per azione. La società richiede di pagare 15.000 (prezzo di esercizio per lo stock) più 9.000 per coprire il fabbisogno ritenute statali e federali. L'importo pagato deve coprire ritenuta di imposta sul reddito federali e statali, e la quota dei dipendenti delle tasse di occupazione pure. La somma versata a titolo di ritenuta alla fonte sul reddito sarà un credito contro la tassa dovete quando si riporta il reddito alla fine dell'anno. Essere preparati: l'ammontare della ritenuta necessaria suole necessariamente essere abbastanza grande da coprire l'intero ammontare dell'imposta. Si può finire a causa delle imposte, il 15, anche se hai pagato ritenuta al momento ha esercitato l'opzione di aprile, perché la quantità ritenuta è solo una stima della passività fiscale effettivo. Non dipendenti Se si arent un dipendente della società che ha concesso l'opzione (e mancavano un dipendente quando avete ricevuto l'opzione), ritenuta solito si applicano quando si esercita esso. Il reddito deve essere segnalato a voi sul modulo 1099-MISC invece di modulo W-2. Ricordate che questo è il risarcimento per i servizi. In generale, questo reddito sarà soggetto all'imposta lavoro autonomo, nonché l'imposta sul reddito federali e statali. Basi e holding period 'importante tenere traccia della vostra base in magazzino, perché questo determina la quantità di guadagno o la perdita di segnalare quando si vende il brodo. Quando si esercita un'opzione non qualificato la vostra base è uguale all'importo pagato per il magazzino più la quantità di reddito si segnala per l'esercizio dell'opzione. Nell'esempio weve utilizzando, la tua base sarebbe di 40 dollari per azione. Se si vende il titolo in una data successiva per 45 dollari per azione, il vostro guadagno sarà solo il 5 per azione, anche se hai pagato solo 15 dollari per azione per lo stock. Il guadagno sarà plusvalenza, non il reddito di compensazione. Per alcuni scopi limitati (in particolare sotto le leggi sui titoli) sei trattato come se si possedeva il titolo durante il periodo si terrà l'opzione. Ma questa regola doesnt applicano quando sei determinare quale categoria di utile o perdita che si ha quando si vende il brodo. Devi iniziare a partire dalla data è stato acquistato il magazzino esercitando l'opzione, e tenere premuto per più di un anno per ottenere guadagno capitale a lungo termine. Altri metodi di esercizio La descrizione di cui sopra presuppone che hanno esercitato l'opzione non qualificato per il pagamento in contanti. Ci sono altri due metodi di opzioni che sono a volte utilizzati esercizio. Uno è il cosiddetto esercizio cashless di un'opzione. L'altro prevede l'utilizzo di azioni già in vostro possesso a pagare il prezzo di esercizio sotto l'opzione. Questi metodi, e le loro conseguenze fiscali, sono descritti nelle pagine che Opzioni follow. Employee archivi (ESO) di John Summa. CTA, PhD, fondatore di HedgeMyOptions e stock option per i dipendenti OptionsNerd. o OEN, rappresentano una forma di distribuzione di azioni concesse dalle aziende ai propri dipendenti e dirigenti. Essi danno al possessore il diritto di acquistare le azioni della società ad un determinato prezzo per una durata di tempo limitato in quantità enunciati nel contratto di opzioni. OEN rappresentano la forma più comune di distribuzione di azioni. In questo tutorial, il dipendente (o concessionario), noto anche come il optionee, potranno imparare le basi di valutazione ESO, come si differenziano dai loro fratelli nella quotata (exchange traded) opzioni di famiglia, e quali rischi e benefici sono connessi alla detenzione di questi durante la loro vita limitata. Inoltre, il rischio di tenere OEN quando ottengono in denaro rispetto esercizio anticipato o prematura sarà esaminata. Nel capitolo 2, descriviamo OEN a un livello molto elementare. Quando una società decide che vorrebbe allineare i propri interessi dei dipendenti con gli obiettivi della gestione, un modo per farlo è quello di emettere una compensazione sotto forma di capitale della società. E 'anche un modo di differire compensazione. stock grant limitati, stock option di incentivazione e le OEN sono tutte le forme di distribuzione di azioni può assumere. Mentre restricted stock e di incentivazione stock option sono importanti aree di distribuzione di azioni, non saranno esplorati qui. Invece, l'attenzione è rivolta OEN non qualificato. Iniziamo fornendo una descrizione dettagliata dei termini e dei concetti chiave associati con OEN dal punto di vista dei dipendenti e il loro interesse personale. Maturazione. le date di scadenza e il tempo previsto per la scadenza, il prezzo di volatilità, sciopero (o esercizio) i prezzi, e molti altri concetti utili e necessari sono spiegati. Si tratta di importanti elementi costitutivi di comprensione OEN una base importante per fare scelte informate su come gestire la vostra distribuzione di azioni. OEN sono concessi ai dipendenti come forma di compensazione, come detto sopra, ma queste opzioni non hanno alcun valore commerciale (dal momento che non commerciano in un mercato secondario) e sono generalmente non trasferibili. Questa è una differenza fondamentale che verrà esplorata più in dettaglio nel capitolo 3, che copre le opzioni di base della terminologia e concetti, evidenziando altre somiglianze e le differenze tra i (ESO) contratti scambiati (quotata) e non commerciabili. Una caratteristica importante della OEN è il loro valore teorico, che è spiegato nel capitolo 4. valore teorico è derivato dai modelli di opzioni di prezzo come il Black-Scholes (BS), o un approccio di pricing binomiale. In generale, il modello BS è accettato dai più come una valida forma di valutazione ESO e soddisfa gli standard Financial Accounting Standards Board (FASB), partendo dal presupposto che le opzioni non pagano dividendi. Ma anche se la società fa pagare i dividendi, è disponibile una versione di pagare dividendi del modello BS che può incorporare il flusso di dividendi nella determinazione dei prezzi di questi OEN. C'è dibattito in corso dentro e fuori del mondo accademico, nel frattempo, su come miglior valore OEN, un argomento che è ben al di là di questo tutorial. 5looks Capitolo a quello che un concessionario dovrebbe pensare una volta che un ESO è garantita da un datore di lavoro. E 'importante per il dipendente (concessionario) per comprendere i rischi ei potenziali benefici di semplicemente tenendo OEN fino alla loro scadenza. Ci sono alcuni scenari stilizzati che possono essere utili per illustrare ciò che è in gioco e cosa guardare fuori per quando si considera le opzioni. Questo segmento, quindi, delinea i risultati chiave da tenendo le OEN. Una forma comune di gestione da parte dei dipendenti per ridurre i rischi e bloccare in guadagni è agli inizi (o prematura) esercizio. Questo è un po 'un dilemma, e pone alcune scelte difficili per i titolari di ESO. In definitiva, questa decisione dipenderà da quelli propensione al rischio personale e specifiche esigenze finanziarie, sia nel breve e lungo termine. Capitolo 6 esamina il processo di esercizio anticipato, gli obiettivi finanziari tipici di un concessionario di prendere questa strada (e le questioni connesse), più i rischi associati e le implicazioni fiscali (in particolare le passività fiscali a breve termine). Troppi titolari affidamento sulla saggezza convenzionale sulla gestione dei rischi ESO che, purtroppo, può essere caricato con i conflitti di interesse, e quindi può non essere necessariamente la scelta migliore. Ad esempio, la pratica comune di raccomandare esercizio anticipato al fine di diversificare le attività non può produrre i risultati ottimali desiderati. Ci sono compromessi e costi di opportunità che devono essere esaminati con attenzione. Oltre a rimuovere l'allineamento tra lavoratore e azienda (che era il presumibilmente uno degli scopi previsti di concessione), l'esercizio anticipato espone al titolare di un grande morso di imposta (a tassi di imposta sul reddito ordinario). In cambio, il titolare fa bloccare in qualche apprezzamento di valore in loro ESO (valore intrinseco). Estrinseca. o il valore del tempo, è il valore reale. Esso rappresenta un valore proporzionale alla probabilità di ottenere più valore intrinseco. Alternative esistono per la maggior parte dei titolari di OEN per evitare l'esercizio precoce (vale a dire l'esercizio prima della data di scadenza). Di copertura con opzioni elencate è una di queste alternative, che viene brevemente spiegato nel capitolo 7 insieme ad alcuni tra i pro ei contro di un tale approccio. I dipendenti devono affrontare un quadro di responsabilità fiscale complessa e spesso confusa quando si considera le loro scelte su OEN e la loro gestione. Le implicazioni fiscali di esercizio anticipato, una tassa sul valore intrinseco come reddito di compensazione, non plusvalenze, può essere doloroso e potrebbe non essere necessario una volta che siete a conoscenza di alcune delle alternative. Tuttavia, la copertura solleva una nuova serie di domande e di confusione con conseguente circa pressione fiscale e dei rischi, che va oltre gli scopi di questo tutorial. OEN sono detenute da decine di milioni di dipendenti e dirigenti e molti altri sono in tutto il mondo in possesso di questi beni spesso frainteso noto come distribuzione di azioni. Cercando di ottenere una maniglia sui rischi, sia fiscale e l'equità, non è facile, ma un piccolo sforzo a comprendere i fondamenti andrà un lungo cammino verso demistificante OEN. In questo modo, quando ci si siede con il vostro consulente finanziario o un gestore patrimoniale, si può avere una discussione più informata - uno che si spera permetterti di fare le scelte migliori circa le strategie future. Stock-picking finanziarie: valore di investire 1.313 investire valore è uno dei più noti metodi di selezione dei titoli. Nel 1930, Benjamin Graham e David Dodd, professori di finanza presso la Columbia University, disposti quello che molti considerano essere il quadro di riferimento per investire valore. Il concetto è in realtà molto semplice: trovare le aziende che commerciano sotto del loro valore intrinseco. Il valore investitore cerca i titoli con forti fondamentali - tra cui i guadagni. dividendi. valore di libro. e flusso di cassa - che stanno vendendo ad un prezzo speciale, data la loro qualità. Il valore investitore cerca aziende che sembrano essere correttamente valutate (sottovalutato) da parte del mercato e quindi hanno il potenziale per aumentare di prezzo delle azioni quando il mercato corregge il suo errore nella valutazione. Valore, non indesiderato Prima di arrivare troppo nella discussione di investire valore, permette di ottenere una cosa dritto. Value Investing non significa solo acquistare qualsiasi azione che declina e sembra quindi a buon mercato nel prezzo. gli investitori di valore hanno a che fare i compiti a casa e di essere sicuri che stanno raccogliendo una società che è a buon mercato data la sua alta qualità. E 'importante distinguere la differenza tra una società di valore e una società che ha semplicemente un prezzo in calo. Dire per l'anno passato la società A è stato scambiato a circa 25 dollari per azione, ma scende improvvisamente a 10 dollari per azione. Questo non significa automaticamente che la società vende in un affare. Tutto quello che sappiamo è che la società è meno costoso di quanto lo fosse l'anno scorso. Il calo di prezzo potrebbe essere il risultato del mercato rispondere a un problema fondamentale in azienda. Per essere un vero affare, questa azienda deve avere fondamenti sano abbastanza per implicare che vale più di 10 - investire valore confronta sempre prezzo corrente al valore intrinseco, non ai prezzi storici delle azioni. Valore Investire sul lavoro Uno dei più grandi investitori di tutti i tempi, Warren Buffett. ha dimostrato che investire valore può lavorare: la sua strategia di valore preso lo stock di Berkshire Hathaway, la sua holding. da 12 una quota nel 1967 a 70.900 nel 2002. La società ha battuto le prestazioni SampP 500 s di circa 13.02 in media ogni anno Anche se Buffett non strettamente categorizzare se stesso come un investitore di valore, molti dei suoi investimenti di maggior successo sono stati effettuati sulla base del valore di principi investire. (. Vedere Warren Buffett: come lo fa) L'acquisto di un business, non un Stock We dovrebbe sottolineare che la mentalità investire valore vede un magazzino come il veicolo attraverso il quale una persona diventa un proprietario di una società - per un valore di investitori profitti sono fatti investendo in aziende di qualità, non per il commercio. Perché il loro metodo è sulla determinazione del valore del bene sottostante, valore investitori pagano nessuna mente ai fattori esterni che incidono una società, come la volatilità del mercato o il giorno per giorno le fluttuazioni dei prezzi. Questi fattori non sono inerenti alla società, e quindi non sono visti avere alcun effetto sul valore delle attività a lungo termine. Contraddizioni Mentre il ipotesi di mercato efficiente (EMH) sostiene che i prezzi sono sempre riflettono tutte le informazioni utili, e quindi sono già mostrando il valore intrinseco delle aziende, investire valore si basa su una premessa che si oppone a tale teoria. Valore banca investitori sul EMH essere vero solo in qualche paese delle meraviglie accademico. Cercano i tempi di inefficienza, quando il mercato assegna un prezzo errato di un magazzino. gli investitori di valore non sono d'accordo anche con il principio secondo il quale alto beta (noto anche come la volatilità, o deviazione standard) si traduce necessariamente in un investimento rischioso. Una società con un valore intrinseco di 20 dollari per azione, ma è scambiato a 15 sarebbe, come sappiamo, un investimento attraente per gli investitori di valore. Se il prezzo delle azioni è sceso a 10 dollari per azione, l'azienda avrebbe sperimentare un aumento in beta, il che rappresenta convenzionalmente un aumento del rischio. Se, tuttavia, il valore investitore ancora mantenuto che il valore intrinseco è stata del 20 per azione, avrebbe visto il prezzo in calo come un affare ancora migliore. E il migliore è il patto, minore è il rischio. Un alto beta non spaventare gli investitori di valore. Finché sono fiduciosi nella loro valutazione intrinseca, un aumento della volatilità negativa può essere una buona cosa. Screening per gli stock di valore Ora che abbiamo una solida comprensione di ciò che investire valore è e ciò che non è, consente di entrare in alcune delle qualità di titoli value. Aspetti qualitativi di titoli value: Dove sono le azioni value trovati - Ovunque. le scorte di valore possono essere trovati negoziazione sul NYSE. Nasdaq. AMEX. sul bancone. sul FTSE. Nikkei e così on.13 a) In quali settori sono titoli value situati - le scorte di valore possono essere situati in qualsiasi settore. compresa l'energia, la finanza e anche la tecnologia (contrariamente alla credenza popolare). b) In quali settori sono titoli value più spesso situati - Anche se gli stock di valore possono essere posizionati ovunque, si trovano spesso in settori che hanno recentemente caduto in disgrazia, o stanno affrontando reazione eccessiva del mercato ad un pezzo di cronaca che riguardano l'industria del breve termine. Ad esempio, la natura ciclica industrys auto permette per periodi di sottovalutazione di aziende come Ford o GM.13 Può apprezzano società siano quelli che hanno appena raggiunto nuovi minimi - sicuramente, anche se dobbiamo ribadire che l'economicità di una società è relativo al valore intrinseco. Una società che ha appena raggiunto un nuovo 12 mesi bassa o è a metà di un alto 12 mesi può giustificare ulteriori indagini. 13 13Here è una ripartizione di alcuni dei numeri di valore investitori utilizzano guide come grezzi per la raccolta delle scorte. Tenete a mente che queste sono le linee guida, non regole hard-and-fast: prezzo Condividi dovrebbe essere non più di due terzi di intrinseca sguardo worth.13 alle aziende con rapporti PE presso il più basso di tutti i 10 equità securities.13 PEG should be meno di one.13 della prezzo dovrebbe essere non più di libro tangibile value.13 non ci dovrebbero essere più di debito netto (vale a dire DE rapporto lt 1) .13 Le attività correnti dovrebbero essere due volte passività correnti .13 Dividend yield dovrebbero essere almeno due terzi del legame AAA crescita a lungo termine yield.13 guadagni dovrebbero essere almeno 7 annuo composto negli ultimi 10 anni. 13 i rapporti di PE e PEG contrariamente alla credenza popolare, investire valore non è semplicemente di investire in azioni a bassa PE. Il suo solo che le scorte che sono sottovalutate spesso riflettere questa sottovalutazione attraverso un basso rapporto PE, che dovrebbe semplicemente fornire un modo per confrontare le aziende all'interno dello stesso settore. Ad esempio, se il PE media del settore della consulenza tecnologia è 20, un società commerciale in quel settore a 15 volte gli utili dovrebbe suonare alcune campane nelle teste degli investitori di valore. Un altro parametro importante per valutare un valore intrinseco aziendale è il rapporto PEG, calcolato come rapporto tra le scorte PE diviso per il suo tasso di crescita degli utili anno su anno proiettata. In altre parole, il rapporto di misura come a buon mercato lo stock è pur tenendo conto della sua crescita degli utili. Se il rapporto companys PEG è minore di uno, si ritiene essere sottovalutati. Restringendo il campo ancora di più un ben noto e il metodo di raccolta delle scorte valore accettato è il metodo net-net. Questo metodo prevede che se una società è scambiato a due terzi delle sue attività correnti, nessun altro indicatore di valore è necessario. Il ragionamento dietro questo è semplice: (. Principalmente avviamento nella maggior parte dei casi), se una società è scambiato a questo livello, l'acquirente è essenzialmente ottenendo tutte le attività permanenti della società (ivi compresa la proprietà, le attrezzature, ecc) e le attività immateriali companys per gratuito Purtroppo, società commerciali questa bassa sono pochi e lontani tra loro. Il margine di sicurezza Una discussione di investire valore non sarebbe completa senza menzionare l'uso di un margine di sicurezza, una tecnica che è semplice ma molto efficace. Si consideri un esempio reale di un margine di sicurezza. Di 'tu sei in programma uno spettacolo pirotecnico, che includerà le fiamme ed esplosioni. Hai concluso con un elevato grado di certezza che è perfettamente sicuro da distinguersi 100 piedi dal centro di esplosioni. Ma per essere assolutamente sicuri che nessuno si faccia male, si implementa un margine di sicurezza attraverso la creazione di barriere 125 piedi dalle esplosioni. Questo uso di un margine di sicurezza funziona in modo simile a investire valore. È semplicemente la pratica di lasciare spazio per l'errore nei calcoli del valore intrinseco. Un valore investitore può essere abbastanza sicuri che una società ha un valore intrinseco di 30 dollari per azione. Ma nel caso in cui i suoi calcoli sono un po 'troppo ottimista, lui o lei crea un margine di safetyerror utilizzando la quota 26 per nella loro analisi di scenario. L'investitore può trovare che a 15 la società è ancora un investimento interessante, o lui o lei può trovare che a 24, la società non è abbastanza attraente. Se il valore intrinseco delle scorte è inferiore alla stima degli investitori, il margine di sicurezza aiuterebbe a prevenire questo investitore da pagare troppo per il brodo. Conclusione investire valore non è sexy come alcuni altri stili di investimento si basa su un rigoroso processo di screening. Ma bisogna ricordare, non c'è niente noioso circa sovraperformando il SampP da 13 più di un 40-anno Strategie arco di stock-picking: Investire crescita